El BCE eleva un cuarto de punto los tipos de interés, hasta el 4,25%, como hace 15 años

El Banco Central Europeo (BCE) mantiene su pulso contra la inflación. La autoridad monetaria de la zona euro ha acordado un nuevo aumento de los tipos de interés de un cuarto de punto, hasta el 4,25%, el nivel más elevado en 15 años, justo en vísperas de la gran crisis financiera que comenzó con la caída de Lehman Brothers. El alza se suma a las anteriores, que comenzaron en julio del año pasado con consecuetivas alzas en el precio del dinero acordadas por la entidad presidida por Christine Lagarde para tratar de frenar el aumento del nivel general de precios después del inicio de la guerra en Ucrania. La nueva subida de los tipos de interés era algo esperado por todos los analistas.

El punto más importante para entender esta política monetaria es la inflación, que en junio bajó del 6,1% al 5,5%. Pero, aunque el encarecimiento de los alimentos frescos fue del 9%, seis décimas por debajo del dato del mes anterior, en los servicios, el sector de mayor peso en la economia, los precios subieron un 5,4% interanual. Todo ello se mantiene alejado del objetivo de una inflación del 2% que persigue el BCE. Solo España, por el momento, se ha situado por debajo de ese umbral, con el 1,9% en junio pasado.

Lagarde ya lo avanzó tras la reunión de junio, en la que se aprobó una subida de 0,25 puntos, hasta el 4%: "¿Hemos acabado, hemos terminado el viaje? No, no estamos en el destino. ¿Todavía tenemos terreno que cubrir? Sí. Y puedo ir más lejos: salvo que haya un cambio material en nuestro escenario base, es muy probable que sigamos subiendo las tasas en julio". Se había llegado a especular con un incremento más potente, de 0,50 puntos, hasta el el 4,5%, que sería un récord aún mayor, equiparable al establecido en octubre de 2000.

Tras la nueva subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal de EEUU el miércoles, que los ha situado en el nivel más elevado en 22 años, con una horquilla del 5,25%-5,50%, todos los ojos estaban puestos en el BCE. Se trata de ver si explica algún detalle sobre su hoja de ruta de cara a la próxima reunión en septiembre.

En junio, Lagarde ya dio pistas al afirmar que, en ingún momento, se había discutido la posibilidad de una pausa en la subida como hizo la autoridad monetaria de EEUU el mes pasado. En todo caso, algunos miembros del BCE, entre los que se encuentran los denominados 'halcones', que están más a favor de la política monetaria restrictiva, explicaron que no era seguro que en septiembre fuera a haber una nueva subida y que la decisión, en todo caso, dependerá de los datos económicos. El objetivo es evitar que un incremento excesivo del precio del dinero acabe provocando una paralización de la economía. Eso, de hecho, ya se refleja ya en la actualización de las 'Perspecctivas de la economía mundial' del Fondo Monetario Internacional (FMI), conocidas esta semana, en las que se recoge una ralentización del crecimiento global.

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De la decisión del BCE dependen muchas variables, especialmente el acceso al crédito. Uno de los elementos que más lo sufre es el euríbor a un año, que es la referencia que se emplea en las hipotecas de interés variable, situadas desde hace semanas por encima del 4%, el nivel de hace 15 años.

Afecta no solo a las que están en vigor, especialmente las que se encuentran en su primer tercio de duración, la parte en la que se cargan más intereses, sino el acceso a nuevas. Incluso ha comenzado a variar la configuración del mercado, con recuperación de terreno por parte de las hipotecas a interés variable, con tipos más atractivos; y retroceso de las e tipo fijo que, en julio del año pasado alcanzaron su techo, al suponer casi tres de cada cuatro nuevas. En todo caso, las que ganan más terreno son las mixtas, en las que un primer periodo de 5 o 10 años es a tipo fijo y el resto, variable.