Inversión
Santander AM apuesta por bancos y eléctricas en el Ibex 35 y por Wall Street por la IA
La gestora del banco que preside Ana Botín confía para 2025 en renta fija corporativa de la UE y Reino Unido, bonos soberanos de América Latina y fondos alternativos

Los responsables de Santander AM de izquierda a derecha, Borja Díaz-Llanos, Jacobo Ortega, José Mazoy y Delfina Pérez. / SAM
Santander Asset Management (AM), la gestora de Banco Santander, ha presentado este jueves su estrategia de inversión para 2025 en el que destaca su apuesta por la renta variable estadounidense, la bolsa española, la renta fija corporativa de la Unión Europea y el Reino Unido, los bonos soberanos de América Latina, el dólar y los fondos alternativos, como los activos inmobiliarios o las infraestructuras ligadas a la digitalización como los centros de datos.
La entidad prevé un crecimiento "sólido" a nivel global en 2025 cerca del 3%, una inflación en descenso en Europa y Estados Unidos y la paulatina reducción de los tipos de interés por parte de los principales bancos centrales. "Esperamos la reactivación del crecimiento en Europa en el entorno 1%, con una fortaleza mayor de la economía española. En EEUU seguirá el aterrizaje suave y la nueva Administración de Donald Trump es posible que genere un mayor déficit fiscal. La bajada de impuestos favorece el crecimiento y las medidas arancelarias iremos viendo cómo afectan", ha explicado Delfina Pérez, directora de estrategia de mercados de Santander AM, en un encuentro con medios de comunicación en Madrid.
En España, Santander AM confía en la evolución positiva del Ibex 35 gracias a la gran exposión del índice bursátil a bancos y compañías energéticas. "El Ibex tiene una valoración atractiva, cotiza en un rango de 10-12 veces sobre los beneficios de las compañías. En banca vemos márgenes al alza, aumento de comisiones y costes controlados, mientras que el sector energético se beneficia de la bajada de tipos y un precio normalizado de las materias primas", ha subrayado Jacobo Ortega, director de inversiones de Europa de la gestora. A la bolsa europea sostienen, por su parte, que le falta catalizadores alcistas por la falta de certidumbre política en Alemania y Francia.
La IA impulsará a Wall Street
Una de las ideas de inversión de la gestora para 2025 es la renta variable estadounidense, más allá de las grandes tecnológicas del Nasdaq. "Las estimaciones de beneficios por acción se sitúan en el 12%, por encima de la media histórica. La inteligencia artificial supone una ampliación de las fuentes de beneficios por la mejora de la productividad. Además, los menores impuestos y la desregulación que impulsará la nueva Administración van a favorecer a las cotizadas", ha destacado José Mazoy, director de inversiones global de Santander AM.
La gestora explica que la inteligencia artificial generativa va a tener repercusiones en más compañías que las que ha tenido hasta ahora. Santander AM se apoya en un informe de la consultora McKinsey en el que apunta que la IA puede generar entre 2,6 y 4,4 billones en la economía mundial gracias a la mejora de la productividad de las compañías. "Los bancos y las farmacéuticas pueden ser los grandes beneficiados de esto", ha subrayado Mazoy.
Otra de las ideas clave que Santander AM tiene para 2025 es la renta fija corporativa de la eurozona y el Reino Unido aumentando la duración de los bonos en cartera hasta una media de cuatro años y el riesgo de crédito. "Este segmento tiene rentabilidades medias del 3,3% y creemos que tiene sentido en un entorno de bajada de tipos, ya que facilita que las compañías cumplan sus períodos de pago", añaden. En bonos soberanos apuestan por Brasil, México, Chile y Argentina.
Datos y apartamentos
Santander AM también tiene mucha confianza en los fondos alternativos y en la rentabilidad adicional que pueden aportar respecto a activos tradicional, como bolsa y bonos. "Los activos privados son interesantes para nuestros clientes. Es un segmento del mercado que representan ya 15.000 billones, ha tenido un gran crecimiento en los últimos diez años y solo 5% de los clientes de banca privada en Europa tienen exposición a los mercados privados. Todo ello, con correlación a las bolsas y con un rendimiento adicional del 2,5% gracias a la iliquidez que tienen", ha comentado Borja Díaz-Llanos, director de inversiones global de Santander Alternative Investments.
Entre las temáticas que selecciona Santander AM destacan los mercados secundarios de capital riesgo; la deuda privada; las infraestructuras ligadas a la transición digital y energética como puedan ser centros de datos o empresas centradas en la eficiencia energética, la conectividad y la generación eléctrica y el mercado inmobiliario con predilección por el alquiler temporal, los apartamentos con contratos hasta un año ('flex living').
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