CÍRCULOS CONCÉNTRICOS
En busca de la consolidación bancaria
La entrada de Unicredit en Commerzbank reabre el debate sobre la consolidación del sector bancario europeo. El papel de la banca española será clave

Oficinas de UniCredit. / Europa Press
El banco francés BNP Paribas es la primera entidad de la Unión Europea de su sector por valor bursátil, pero ocupa la 26ª a nivel mundial. Le sigue Santander, segundo de la UE y 28º en el mundo. En su reciente informe encargado por la Comisión Europea, Mario Draghi, ex presidente del Banco Central Europeo (BCE) expresaba la necesidad de que la UE "debería completar la unión bancaria" porque la banca europea se está quedando detrás de otros competidores en tamaño. Draghi pide crear una jurisdicción separada para facilitar operaciones transfronterizas.
Carlos Torres, presidente de BBVA, citaba este martes a Draghi en un acto en Esade en Barcelona para reafirmar la apuesta por el tamaño en la banca europea, calificando de "drama" el peso de esta en el mundo: "Tenemos la unión bancaria a medio hacer y hay que avanzar". BBVA espera aumentar su tamaño si logra ganar su oferta de compra hostil sobre Banco Sabadell, cuya definición final dependerá de que sea aceptada por un 50,01% de los accionistas de la entidad catalana. Cualquier previsión es inútil a estas horas.
La compra del 9,9% de Commerzbank -participado en un 12% por el estado alemán- por parte del banco italiano Unicredit, que abre la puerta a una OPA, ha reavivado el debate sobre próximas operaciones transnacionales. Unicredit juega con una ventaja: en Alemania cuenta con Hypovereinsbank, comprado en 2005. Unicredit, con una ganancia en bolsa del 300% en tres años, ha sido el banco de mayor éxito de la Unión, cuyo CEO es Andrea Orcel. En 2019,Orcel estuvo a punto de fichar por Santander, levantando un litigio que sigue en pie. El Santander ha presentado recurso a la sentencia del Tribunal Supremo de que debe de pagar 43 millones al ejecutivo por incumplimiento de contrato previo.
Daniel Fernández, socio de Grantthornton en banca y mercado de capitales, considera que la operación de Unicredit "es potencialmente el pistoletazo de salida de una carrera para poner en marcha este tipo de transacciones para algunos de los mayores bancos europeos". Para el consultor, "sería bueno completar la unión bancaria con el Fondo de Garantía Europeo. La falta de armonización fiscal, el ámbito administrativo y laboral pueden generar dificultades a la hora de estimar valoraciones".
El escenario actual, con los tipos de interés ya a la baja, ha hecho que la rentabilidad de la banca haya podido tocar techo, lo que facilitará nuevas operaciones donde pagar con acciones propias será clave. Apunta Luigi Motti, director de análisis financiero de la agencia de calificaciones S&P: "desde un punto de vista de negocio estas operaciones transfronterizas tendrán más sentido, aunque cada caso puede ser distinto. Al final, dependerá de buscar sinergias y buscar las economías de escala necesarias". Aún es demasiado pronto para pensar que está cerca una operación a gran escala a nivel UE en que pueda participar un gran banco español. Una condición en la que siempre tendrá que haber la validez de los políticos.Ya sean franceses, italianos, alemanes o españoles.